www.366888.com公告]通合科技:天职国际会计师事务所(特殊普通
发布时间:2019-11-08   动态浏览次数:

  www.366888.com根据中国证券监督管理委员会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》

  (181775号,以下简称“反馈意见”)的要求,天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)(以

  下简称“天职国际”)作为石家庄通合电子科技股份有限公司(以下简称“通合科技”或“上

  市公司”)本次发行股份购买资产的会计师,已会同上市公司及其他中介机构就反馈意见所

  涉及的有关问题逐项进行了认真核查,现就反馈意见中涉及本会计师事务所的相关问题进行

  除特别说明外,若出现各分项数值之和与总数尾数不符的情况,均为四舍五入原因造成。

  增值率558.62%。2)本次交易完成后,上市公司将新增商誉19,538.70万元。

  (一)补充披露商誉的确认依据,可辨认净资产是否识别充分,量化分析商誉减值对

  企业会计准则的相关规定:根据《企业会计准则第20号-企业合并》第十条的规定,“参

  与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的,为非同一控制下合并。非同

  一控制下的企业合并,在购买日取得对其他参与合并企业控制权的一方为购买方,参与合并

  的其他企业为被购买方。购买日,是指购买方实际取得对被购买方控制权的日期。”;第十

  一条的规定,“一次交换交易实现的企业合并,合并成本为购买方在购买日为取得对被购买

  方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。”;第十

  三条的规定,“购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的

  通合科技和本次重组标的资产在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制,属于非同

  备考合并财务报表假设于2017年1月1日,通合科技已经完成本次交易,本次交易完

  成后新的股权架构于2017年1月1日业已存在,在此基础上计算合并成本与合并日被购买

  方可辨认净资产公允价值份额之间的差额,将合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净

  资产公允价值份额的差额确认为商誉。本次交易合并成本为24,068.16万元,标的资产可辨

  认净资产公允价值4,529.46万元,合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允

  备考合并财务报表假设于2017年1月1日,通合科技已经完成本次交易,本次交易完

  成后新的股权架构于2017年1月1日业已存在,将2017年1月1日定为合并日。本次交易

  的备考合并财务报表的各项资产和负债是按照历史成本进行后续计量的,故合并日对标的资

  产各项可辨认资产、负债的公允价值以本次交易评估基准日的评估值为基础进行调整确定,

  并以此为基础进行后续计量。本次交易资产基础法评估时,已充分辨认和识别标的资产的各

  项资产和负债,包括充分辨认和识别标的资产拥有的但未在财务报表中确认的专利技术无形

  资产。可辨认净资产公允价值为合并中取得的被购买方可辨认资产公允价值减去负债及或有

  负债公允价值后的余额。据此原则计算标的资产合并日的可辨认净资产的公允价值为

  本次交易完成后,上市公司合并资产负债表中形成账面金额19,538.70万元的商誉。根

  据《企业会计准则》的规定,本次交易形成的商誉不作摊销处理,但需要在未来每年年度终

  了做减值测试。如果标的资产未来经营状况恶化,本次交易形成的商誉将会面临减值的风险,

  本次交易形成的商誉若发生减值,减值损失金额将相应抵减上市公司归属于母公司股东

  的净利润。若标的资产无法较好地实现预期收益,则本次交易形成的商誉将存在减值风险,

  对上市公司的经营业绩造成一定程度的不利影响,提请投资者注意商誉减值风险。

  经核查,会计师认为:通合科技本次备考合并财务报表有关商誉确认依据及影响数测算

  过程符合《企业会计准则》的相关规定,本次交易形成的商誉较高,如果未来发生商誉减值

  (一)标的资产向上述关联方的主要采购内容、金额、占比,对关联方的采购是否构

  供应商2系标的资产技术总监王良参股的公司,持股比例为5%,2017年王良至标的资

  供应商6系标的资产股东霍威卓越的有限合伙人尚民的配偶所控制的公司,尚民在霍威

  卓越的持股比例为12.50%,间接持有标的公司股权比例为1.00%,且为有限合伙人,非标的

  资产的控股股东、持有标的资产5%以上股份的股东、董监高或其他关联人,故供应商6与

  由上表可见,报告期内标的资产向供应商2和供应商6的采购额占当期采购额的比例较

  (二)标的资产与上述关联方交易的定价模式,上述交易定价与非关联方第三方定价

  标的资产对上述关联方在交易中主要采用在市场参照价格的基础上协商定价的定价模

  报告期内标的资产主要向供应商2采购品质较高、参数较为复杂的电源模块产品,主要

  由上表可见,报告期内标的资产从供应商2处所采购的主要产品V24系列电源模块的平

  此类军品进行询价,我们取得了部分供应商2向其他客户供应类似产品的销售合同,具体情

  由上表可见,标的资产报告期内的平均采购价格略低于供应商2向其他客户供应类似产

  品的销售单价,主要是由于标的资产采购量较大,供应商2给予其一定销售折扣。此外,由

  于V24系列还有多种不同配置和型号,不同配置和型号价格差异也比较大,故总体来看,标

  报告期内标的资产主要从供应商6采购测试设备及配套软件服务,其中采购的测试设备

  系为提高试验效率、满足客户需求而发生的偶发性交易,报告期内不存在其他类似采购,我

  们获得了供应商6针对该笔交易的硬件成本合同,经核查,该笔交易供应商6的毛利率约为

  40%,经查询供应商所在监测设备行业可比上市公司产品毛利率约为45%,因此标的资产向

  另一方面,对该类设备、软件等同类商品的市场交易情况进行了核查,分别取得了市场

  其他公司同类产品销售合同以及供应商6与其同类客户的软件服务合同,经核查,采购价格

  经核查,会计师认为:(1)标的资产向关联方的主要采购不构成依赖。(2)标的资产与

  年6月末,应收账款占总资产的比例达63.70%。2)应收账款周转率分别是1.30

  次/年和1.15次/年。请你公司:1)补充披露对应收账款真实性的核查方式、

  (1)了解、测试与评价标的资产销售与收款循环、资金循环相关的内部控制,结合销

  (2)获取标的资产报告期内销售明细表,检查销售合同、销售订单、发货单、签收单、

  销售发票、收入确认凭证等相关原始单据,关注相关单据是否齐全,会计处理是否准确。

  (3)对报告期主要客户进行实地走访,了解报告期主要客户现场情况,实地查看客户

  的经营场所情况,访谈客户与标的资产主要交易合同、业务数据及业务波动情况,了解客户

  (4)选取期末余额较大、本期发生额较大的客户执行函证程序,对未回函的公司,采

  取检查业务单据和期后回款等相关替代程序。2016年、2017年、2018年1-6月份应收账款

  (5)取得标的资产坏账准备计算表,对坏账计提的重要参数进行核查,如账龄、计提

  (7)检查报告期内标的资产银行流水,检查实际客户回款是否与签订经济业务合同的

  (二)结合标的资产的业务模式,对客户的信用政策、同行业可比公司情况等补充披

  标的资产主要产品为军工定制电源,在客户提出采购意向后,标的资产根据其技术要求

  进行产品研发,在产品方案获得客户认可后,根据客户实际需求情况签订具体订单,订单签

  订后组织备货生产,生产完成交付到指定地点。标的资产在产品发出且经客户签收确认后,

  确认销售收入,产品签收后到收回全部货款期间形成应收账款。标的资产客户主要为军工单

  位及军工科研院所,付款涉及配套层级多、审批流程长且付款需要根据其自身排款计划安排

  支付,导致应收账款回款周期长且回款速度慢,因此报告期各期末应收账款余额相对较大。

  由上表可见,标的资产同行业可比公司应收账款占总资产的比例低于标的资产,主要原

  标的资产主要产品为军工定制电源,在客户提出采购意向后,标的资产根据其技术要求

  进行产品研发,在产品方案获得客户认可后,根据客户实际需求情况签订具体订单,订单签

  订后组织备货生产,生产完成交付到指定地点。标的资产在产品发出且经客户签收确认后,

  目前标的资产主要通过配套厂和整机厂向军方供应产品,军工电源产品要经过3-4级配

  套厂商和整机厂,最终应用于军方。然后军方支付款项后,在经过从上到下多级厂商的支付,

  最终支付给各配套企业。尽管应收账款收回风险极小,但从标的公司交付签收产品、确认收

  入到最终获得款项的时间和流程较长,这是标的公司应收账款不断增长和回款期较长的主要

  尤其是2018年以来,公司销售订单大幅增加,销售收入大幅增长,上半年实现销售收入相

  比2017年同期增长110.66%,且由于公司客户性质,付款周期比较长,导致期末应收账款

  金额快速增长。对比同行业上市公司可以看出,2018年标的资产销售收入和应收账款增长

  幅度基本相当,均高于可比公司。因此,销售增长较快也是应收账款快速增长的原因之一。

  标的资产由于未进行过对外股权融资和上市融资,目前固定资产投资规模较低,这与上

  市公司具有一定差异,通过上述流动资产与非流动资产比可以看出,标的资产该比值远高于

  同行业可比公司,固定资产、在建工程等非流动资产金额较小,这也是标的公司应收账款占

  (三) 与同行业其他公司相比,标的资产应收账款周转率是否存在重大差异;如是,

  (1)标的资产应收账款周转率低于同行业其他公司,主要系报告期内标的资产收入增

  长快,而同时标的资产主要客户为军工单位及军工科研院所,付款涉及配套层级多、审批流

  程长且付款需要根据其自身排款计划安排支付,导致应收账款回款周期长且回款速度慢。

  (2)标的资产应收账款周转率与同行业宏达电子比较接近,两者主要销售军品,业务

  模式类似,新雷能应收账款周转率大于标的资产,系新雷能有民品销售,民品回款速度快,

  (四)结合账龄结构、坏账计提政策、期后回款情况等,补充披露应收账款坏账计提

  在资产负债表日对应收账款的账面价值进行检查,有客观证据表明其发生减值的,计提

  如上表所述,报告期内,标的资产按组合计提坏账准备的应收款项均已按照坏账准备会

  截至2018年10月31日,2018年6月30日应收账款期后回款情况如下表:

  标的资产主要客户为军工单位及军工科研院所,付款涉及配套层级多、审批流程长且付

  款需要根据其自身排款计划安排支付,导致应收账款回款周期长且回款速度慢。截至2018

  综上所述,经核查,我们认为:(1)报告期各期末应收账款系属线)标的资产应

  收账款占总资产比例较大且增长较快的原因合理;(3)与同行业其他公司相比,标的资产应

  收账款周转率不存在重大差异;(4)标的资产的应收账款已充分计提坏账准备。

  (一)结合业务模式、同行业可比公司情况等,补充披露标的资产存货金额较大的原

  1、结合业务模式、同行业可比公司情况等,补充披露标的资产存货金额较大的原因及

  由上表可见,标的资产报告期内存货占总资产比重略高于同行业可比上市公司的平均水

  平。标的资产与可比公司新雷能存货占总资产比重基本持平。但是,报告期内,标的资产存

  各报告期末,标的资产原材料占比分别为75.92%、69.01%及68.39%,存货中约70%为

  原材料,存货结构基本稳定。标的资产具体的业务模式特点决定了需要有一定的库存原材料

  由于标的资产生产的产品以客户定制化为主,同时已定型产品每年都有持续的销售订单,

  因此,标的资产主要采取“以销定产”的模式进行生产,可以避免库存积压,提高生产效率,

  标的资产95%以上电源产品为军品电源,主要使用在军工领域,军工产品定型后的期间

  内,每年有持续的销售订单,且供应链一般不会更换厂商、技术参数等。为提高对客户需求

  的响应速度,满足已定型产品的生产与供货需求,标的公司须储备一定数量已定型产品及生

  产所需原材料的安全库存,客观形成原材料和产成品库存,体现为账面上的原材料和产成品。

  另外,由于主要客户对产品的质量标准和技术可靠性要求严格,对包括产品器件和模块等在

  内的原材料要求批次统一,提供长期维修。因此,标的公司须对原材料储备一定数量的安全

  标的公司的主要产品包括弹载电源、智能机箱电源、组件电源、电源模块和其他电源产

  品。根据生产需要,标的资产需对外采购器件、模块、外壳及印制板等各类原材料。采购原

  材料品种较多,不同原材料的采购周期从2周至24周不等,差异较大。由于对外采购原材

  料需耗费一定时间,同时采购周期存在差异,标的公司须储备一定数量的原材料预防采购周

  综上所述,由于标的资产生产模式和采购模式的特点,其需要对原材料有一定的备货,

  本次交易选取的行业类似或业务类似的上市公司为新雷能与宏达电子,对于存货周转率

  报告期内,标的资产的存货周转率分别为1.49次/年、1.00次/年及1.26次/年,总体来

  看存货周转率较为稳定,报告期内未发生重大变化。2017年较2016年度有所下降,主要因为

  2017年随着收入规模和新增订单规模的增加,标的公司为满足订单的需求,进行适当程度的

  备货,导致2017年末存货余额较大、存货周转率相对较低。标的公司存货周转率接近同行业

  各报告期末,标的资产存在一定金额库龄2年以上的原材料,原材料库龄较长主要系标

  的资产行业特殊性所致:①标的公司客户主要是中央企业下属的军工企业及科研单位,其对

  产品的质量标准和技术可靠性要求严格,对包括产品器件和模块等在内的原材料要求批次统

  一,标的公司需提供产品长期维修。因此为了确保生产和维修所需的器件和模块等在内的原

  材料批次统一,标的公司须对原材料储备一定数量的安全库存,客观形成原材料库存,体现

  为账面上的原材料;②采购原材料品种较多,不同原材料的采购周期从2周至24周不等,差

  异较大。由于对外采购原材料需耗费一定时间,同时采购周期存在差异,标的公司须储备一

  定数量的原材料预防采购周期过长的问题,客观形成原材料库存,体现为账面上的原材料。

  标的公司的生产模式为“以销定产”模式,主要原材料根据其产品适用范围可以分为通

  用材料和专用材料:①通用材料是公司采购国内外知名厂家的货架产品,此类产品属于标准

  产品,产品适用性广,使用寿命长。公司在考虑产品批次统一、采购周期等备件和备货需求

  因素后进行采购,实际采购量大于实际产品用量,在订单产品交付后会有部分剩余。由于此

  类产品属于标准产品,适用性广,使用寿命长,标的公司可在未来产品设计、开发过程中逐

  步使用这些通用材料。标的公司每年对此类材料进行复验,以保证其性能完好。②专用材料

  主要为专用印制板、外壳及器件,标的公司为生产已定型产品进行备件,从而确保原材料批

  次统一并预防采购周期过长的问题。标的公司对此类未领用的原材料进行复验,以保证其性

  能完好,可以持续为客户提供售后和相同订单的材料需求。这部分专用和通用材料的备货具

  根据国家标准QJ 2227A—2005航天元器件有效贮存期和超期复验要求,不同贮存环境条

  件下,元器件的基本有效贮存期为12-54个月,超过有效贮存期的元器件,经超期复验(包

  括第二次超期复验)合格后,在不低于原贮存环境条件下存放,元器件继续有效期为12-36

  个月。标的公司每年会对元器件进行复测,保证其性能完好,公司元器件不存在超过保质期

  和63.07%。标的公司按销售订单组织生产,存货中的原材料主要是用于生产电源器件,不单

  独出售,产品毛利率约为50%-60%,总体毛利率水平较高,不存在存货减值风险。同时,军

  品电源市场具有较高的行业壁垒,标的公司与客户建立长期的战略合作关系,针对客户个性

  需要研发和设计产品,根据客户订单进行生产和采购,并为客户提供长期的定制化及售后服

  务,具有较强的客户粘性。且上述原材料均在保质期内,可长期使用,从产品毛利率水平及

  军品电源市场来看,标的公司相较于同行业有一定的竞争优势,不计提存货跌价准备具有合

  ①对报告期期末存货金额进行合理性分析,对主要原材料及库存商品匹配其产品售价进

  经核查,我们认为:(1)结合业务模式、同行业可比公司情况等,标的资产的存货期

  末金额较大具有合理性,存货周转率未发生重大变化,变化具有合理性;(2)标的资产存

  397.16万元、467.13万元和627.09万元,同期经营活动现金流量净额分别是

  产2018年上半年收入和扣非后净利润大幅增长的原因及合理性。2)结合标的

  (一)补充披露标的资产2018年上半年收入和扣非后净利润大幅增长的原因及合理性

  2018年上半年,标的公司实现销售收入3,232.65万元,比2017年同期实现了较大增长,

  增长率为110.66%,扣非后净利润627.09万元,比2017年同期大幅增长,增长率为199.14%。

  由于军工产品行业的特殊性,军用电源无法获得精确的统计数据,只能加以分析和推测。

  2018年3月5日,在第十三届全国人民代表大会第一次会议上,财政部在《关于2017年中

  央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告》中提出,“2018年,中国国防

  支出将增长8.1%,达到11,069.51亿元人民币。2018年我国增加的国防费用开支主要用于四

  近10年(2007年-2016年),中国国防费用占GDP平均比例为1.33%;无论从国防支出占

  GDP比重、国民人均国防费,以及军人人均国防费看,中国是世界上国防费投入相对较低的

  国家。基于“强国强军”的时代要求,国防投入将会持续不断、适度稳健的增加。在国防支

  出中,军工电源保守估计占比在1%左右,2018年军工电源需求可达到110亿元。假设中国国

  防预算的投入每年增长约10%,军工电源的投入每年增长保守估计也约10%。军工电源市场需

  标的资产95%以上电源产品为军品电源,主要使用在军工领域。军工产品的研制和生产

  分两个阶段,产品的试验阶段和定型阶段,军工产品的试验阶段一般为2-5年,定型阶段是

  受研制生产能力与军费投入的影响,军工产品通过试验阶段而定型后的投入不会在短期

  内结束,一般分5-10年完成整个产品项目投入与生产,且供应链一般不会更换厂商、技术参

  自2018年起,标的资产已定型产品的订单或意向金额逐步放量,订单的增长情况如下:

  报告期内,标的资产加大了参与军工产品的配套研制力度,合计参与研发型号超过500

  个,2017年共参与300多个研发项目,当年新定型产品达到15个。标的公司已定型产品数量

  标的公司产品分C、S、D三个阶段,分别为:初样阶段、试样阶段、定型阶段。其中初

  除已定型产品外,标的资产2017年起对销售方式、考核办法等进行了进一步优化,加大

  了销售开发力度,积极参与军工项目的研发,计划未来每年参与研发项目不少于300个,为

  2018年及未来年度实现试验产品的订单或意向金额奠定了基础。自2018年起,标的资产试验

  以上项目大多数为国家重点项目的配套电源,2-3年后会定型大批量生产,为2019-2021

  标的资产试验产品的订单在2018年上半年出现了大幅增加,主要为即将定型的产品,如:

  移XXXXXX元2018年初步定型,当年已有1,600万元合同; 3DXXXX-7电源为二次电源配套系统

  63.07%,2018年上半年标的资产毛利率水平较为稳定,未发生重大变化。

  2016年度、2017年度及2018年1-6月,标的资产期间费用占营业收入的比重分别为40.27%、

  50.25%和52.23%, 2018年上半年整体期间费用水平较为稳定,未发生重大变化。2018年1-6

  在整体市场需求增加的背景下,随着标的公司加大销售投入和产品研发力度,2018年上

  半年快速增长的订单带来了大幅增加的销售收入,由于标的公司毛利率和期间费用水平稳定

  且不存在营业外收支,因此2018年上半年营业利润和净利润大幅增加,其中2018年由于股份

  支付费用474.00万元属于非经常性损益,因此,扣除非经常性损益后的净利润大幅增加。

  (二)结合标的资产收入、信用政策、回款情况等补充披露经营活动现金流量净额与

  的资产近两年的业绩呈增长趋势,且2018年上半年收入实现了大幅增长。标的资产成立以

  来,不断提升技术水平、产品质量和服务能力,目前在军品电源领域具有一定的综合竞争实

  力,获得下游客户的认可,这是公司收入利润增长的持续动力。未来几年国防军费支出有望

  标的资产主要产品为军工定制电源,在客户提出采购意向后,标的资产根据其技术要求

  进行产品研发,在产品方案获得客户认可后,根据客户实际需求情况签订具体订单,订单签

  订后组织备货生产,生产完成交付到指定地点。标的资产在产品发出且经客户签收确认后,

  确认销售收入,产品签收后到收回全部商品款期间形成的应收账款。下游客户主要为军工单

  位及军工科研院所,付款审批流程长,且一般需要客户排款计划安排支付货款,导致标的资

  产应收账款回款需要一定的周期,因此导致报告期各资产负债表日应收账款相对较大。

  标的资产报告期经营活动现金流量净额与净利润的差额及其影响因素的具体情况如下:

  标的资产2016年至2018年1-6月经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异分别为

  -942.98万元、-1,266.58万元和-1,564.10万元。报告期内,标的资产经营活动现金流量

  净额与净利润不匹配主要是由应收账款快速增加所致,应收账款增加的具体原因为:

  元,业绩呈增长趋势。2018年上半年,标的公司销售收入3,232.65万元,较2017年上半

  年的1,534.51万元(数据未经审计)销售收入实现了大幅增长,增长率为110.66%。

  标的资产主要产品为军工定制电源,在客户提出采购意向后,标的资产根据其技术要求

  进行产品研发,在产品方案获得客户认可后,根据客户实际需求情况签订具体订单,订单签

  订后组织备货生产,生产完成交付到指定地点。标的资产在产品发出且经客户签收确认后,

  目前标的资产主要通过配套厂和整机厂向军方供应产品,军工电源产品要经过3-4级配

  套厂商和整机厂,最终应用于军方。然后军方支付款项后,在经过从上到下多级厂商的支付,

  最终支付给各配套企业。尽管应收账款收回风险极小,但从标的公司交付签收产品、确认收

  入到最终获得款项的时间和流程较长,这是标的公司应收账款不断增长和回款期较长的主要

  当前经济形势错综复杂,民营企业资金问题较为突出。李克强总理在2018年11月9

  日的国务院常务会议上要求“要抓紧开展专项清欠行动,切实解决政府部门和国有大企业拖

  欠民营企业账款问题。” 李克强总理要求开展专项清欠行动:一是凡有此类问题的都要建立

  台账,对欠款“限时清零”;二是严禁发生新的欠款。“严重拖欠的要列入失信‘黑名单’,

  严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的,中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转

  标的资产将把握“抓紧解决政府部门和国有企业拖欠民营企业账款问题”的政策导向,

  关注中央企业和国有企业等客户形成的应收账款,加大催款力度,加快现金流回笼。

  标的资产于2018年7月取得国家税务总局西安雁塔区《税务事项通知书》(增值税即征

  即退备案通知书)(雁税税通[2018] 4879号),获得关于软件产品增值税即征即退申请的批

  复,自2018年7月1日起享受软件产品增值税即征即退的优惠政策。标的资产可利用软件

  标的资产未来计划增加研发投入,加大产品开发力度,在销售现有部件级产品的同时,

  逐步实现产品扩充,增加综合配电系统和伺服系统等系统级产品。标的资产将由主要提供军

  现有的部件级产品客户主要为研究所级单位和企业客户,这类客户一般需要经过上级多

  层军工企业拨款或自筹经费的方式支付货款,未来提供的系统级产品的客户主要为研究院级

  单位或总体单位,这类客户通过直接取得国家财政或军方拨款的方式进行采购或提供科研经

  费。因此,扩充的系统级产品较之部件级产品的客户,与最终军工企业用户之间的层级更少,

  中间经历的回款链条更短,因此标的资产整体销售回款周期将大大缩短,从而利于加快应收

  标的资产通过采取以下具体措施增加客户粘性,进而加大回款力度,从而改进现金流:

  ①提高公司产品质量,吸引客户长期购买;②提升产品的维修、安装和配送等服务质量,提

  高客户满意度;③加强培训,提升销售人员的专业程度,提升客户体验;④与客户进行深层

  沟通,挖掘并满足客户对产品的更多定制化需求;⑤对客户进行定期回访工作,收集客户反

  为支持标的资产发展,在交割完成后,上市公司将视标的资产实际经营需求,在不损害

  上市公司利益的前提下,为标的资产获得资金提供支持和帮助,以利于标的资产扩大生产经

  营,提供支持和帮助的具体方式可以为协助其获得银行委托贷款、为其贷款提供担保等,具

  经核查,我们认为:(1)标的资产2018年上半年收入和扣非后净利润大幅增长合理且

  符合标的公司实际情况。(2)结合标的资产收入、信用政策、回款情况等,报告期内标的资

  产经营活动现金流净额与净利润不匹配,符合标的资产的业务模式特点,具有合理性。

  六、反馈问题14.申请文件显示,标的资产毛利率分别是58.85%、63.69%

  和63.07%,毛利率水平较高。请你公司:1)结合同行业可比公司情况,补充披

  标的资产研制、生产、销售的线性、开关一体化军用电源、电源模块广泛应用于航空、

  航天、机载、弹载、兵器、舰船、雷达、通信、核电、机车多种科研领域。选取宏达电子和

  新雷能作为同行业可比上市公司,其中新雷能毛利率以其在航空航天军工电子细分行业的业

  务为数据来源。报告期内,军品电源同行业可比公司毛利率分别为69.24%、66.42%和65.10%,

  同期标的资产毛利率分别为58.85%、63.69%和63.07%,标的资产毛利率接近行业平均水平。

  标的公司毛利率水平是由其行业特点所决定的,并受行业发展及市场竞争等因素影响,

  首先,军工装备产品的科研生产周期较长,使得下游军品配套厂商产品开发周期亦较长。

  军工电源产品经过研发、样品试验、小批量生产、定型、批量生产的时间较长,一般需要

  军工装备产品的科研生产周期较长的特点决定了标的公司军工产品产生盈利的周期较

  其次,在航空、航天及其他军工领域,客户对电源产品的综合性能、环境适应性及可靠

  性等方面的要求很高,对供应商所具备的检验、试验条件、质量管理等方面也有很高的要求,

  且要求供应商在电源产品的设计、开发阶段就要考虑其在最终设备的应用情况。故军工客户

  对电源产品的技术可靠性要求远高于民品电源,有利于标的公司电源产品保持较合理的毛利

  再次,军品的研发费用较高。报告期内标的公司研发费用占收入的比重保持在10%左右。

  标的公司需要从客户产品预研阶段开始进行持续跟踪,经过与客户反复接触和论证才有可能

  最终完成产品设计,因此需要标的公司保持较高的研发费以快速响应不同客户对产品的个性

  仅仅靠一两项技术或者一时的研发投入很难获得客户的认可,其产品的质量稳定性也难

  有保障,更不可能长期保持在行业内的竞争优势,这就需要军品电源生产厂商需要多种产品

  同时开发。标的公司2017年共参与300多个研发项目,当年新定型产品15个,在与客户协

  定定型产品价格时多项研发费用均需予以考虑,使得定型产品毛利率保持在相对较高的水平。

  最后,军工产品回款周期一般为一年到两年,军工客户一般会要求电源制造商给予较长

  的销售回款期,同时部分航空、航天及军工客户,尽管已到销售合同约定的付款期限,但回

  款时间在一定程度上仍受到客户付款审批时间较长等因素的影响,这必然占用企业较大规模

  的流动资金。军工配套电源企业在与客户协定价格时也会考虑回款周期带来的财务成本。

  (2)目前军品电源市场竞争总体格局已经基本形成,且该领域具有较高的行业壁垒

  我国已成为全球重要的电源生产基地,产业发展较为成熟。目前,已经形成了珠三角地

  区、长三角地区,以及北京、天津、河北附近的首都经济圈地区三大产业区,另外在西安也

  有少量开关电源企业分布。据中国电源学会统计,目前国内生产开关电源的企业超过一千家,

  行业市场化程度较高,呈现完全竞争的市场格局,但电源领域拥有军工配套资质的较少。

  由于国内电源行业起步较晚,技术及工艺相对落后,且航空、航天及军工领域对于电源

  产品的性能及可靠性要求更高,以往市场主要被国际品牌主导,包括美国VICOR、Interpoint

  等品牌。随着中国对军工行业的持续大幅投资,国内军工市场对于本土电源厂商的采购份额

  逐年加大,逐步减弱对于国外厂商的依赖,从而增强军工产品的安全性,国内电源企业在航

  目前标的公司的主要竞争对手为北京新雷能科技股份有限公司等专业从事军工电源业

  军品电源领域具有较高的行业壁垒使得预测期间标的公司毛利率具有较强的可维持性。

  首先,航空、航天、军工等领域的设备制造商需要对电源厂家的资产规模、管理水平、

  历史供货情况、生产能力、产品性能、销售网络和售后服务保证能力等方面进行综合评审,

  只有通过设备厂商的资质认定,电源厂家才能进入其采购范围。为获得以上所述行业设备厂

  商的资质认证,企业一般需要先行通过行业或管理机构的第三方认证。航空、航天及军工行

  业客户一般要求GJB9000军工产品质量管理体系认证、武器装备科研生产许可证、保密资格

  认证、装备承制单位资格认证等资质。目前取得军工四证的审批时间周期约为5年左右,这

  其次,电源在航空、航天及军工等领域的应用,对电源的可靠性提出了更高的环境适应

  性要求。产品质量需要经验丰富的人员配置、科学有效的生产管理、强大的研发支持,因此

  电源行业新进入者,尤其在面对大客户时,面临着较高的质量壁垒、技术壁垒和人才需求。

  最后,对于满足军品特殊需要的定制电源,通常需要电源制造企业与客户建立长期的战

  略合作关系,针对客户个性需要研发和设计产品,根据客户订单进行生产和采购,并为客户

  提供长期的定制化服务,且客户需要长期售后服务,具有较强的客户粘性。故产品定价往往

  军工产品的销售价格及主要部件的采购价格由军方按照《国防科研项目计价管理办法》

  (1765号文)及《军品价格管理办法》(108号文)进行审价确定。一经军方审价定价后在

  报告期内标的资产毛利率水平与同行业可比公司不存在重大差异,标的资产毛利率在同

  标的资产报告期内的扣非后净利率分别为9.00%、10.06%和19.40%。2018年上半年,

  在整体市场需求增加的背景下,随着标的公司加大销售投入和产品研发力度,2018年上半

  年快速增长的订单带来了大幅增加的销售收入,由于标的公司毛利率和期间费用水平稳定且

  不存在营业外收支,因此2018年上半年营业利润和净利润大幅增加,其中2018年由于股份

  支付费用474.00万元属于非经常性损益,因此标的公司扣非后净利率大幅增加。

  关于2018年上半年收入和扣非后净利率大幅增长的原因及合理性,具体请参见五、问

  题13回复 “(一)补充披露标的资产2018年上半年收入和扣非后净利润大幅增长的原因及

  合理性”之“2、标的公司2018年上半年收入和扣非后净利润大幅增长的原因及合理性”

  经核查,我们认为:(1)标的资产毛利率与同行业公司具有可比性,不存在重大差异,

  在同行业可比公司中处于合理水平。(2)扣非后净利率变化合理且符合标的公司实际情况。

  是397.16万元、467.13万元和627.09万元。本次交易对方承诺标的资产

  后净利润情况,上述指标2018年对应预测指标的比重。2)结合标的资产研发

  (一)补充披露标的资产最新的收入、扣非后净利润情况,上述指标2018年对应预测

  根据标的资产最新的财务报表,即2018年1-9月,标的资产的收入、扣非后净利润情

  (二)结合标的资产研发进展、定型数量、在手订单、市场需求等补充披露标的资产

  标的资产产品分C、S、D三个阶段,分别为:初样阶段、试样阶段、定型阶段。其中初

  报告期内,标的资产加大了参与军工产品的配套研制力度,合计参与研发型号超过500

  个,2017年共参与300多个研发项目,当年新定型产品达到15个;2018年新定型产品达到

  以上项目大多数为国家重点项目的配套电源,2-3年后会定型大批量生产,为2019-2021

  自2018年起,标的资产已定型产品的订单或意向金额逐步放量,截至目前,标的资产

  正在履行的已定型产品的种类约46种。由于标的资产的主要客户为军工企业和科研院所,

  依据《中华人民共和国保守国家秘密法》、《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办

  法》(科工财审[2008]702号)及其他行业主管部门的相关规定,标的资产的产品产能和销

  同时,标的资产部分产品定型后的价格从暂定价格转为审定价格,基于定型产品内部器

  件国产化的要求,及更高的产品标准,价格将出现较大幅度的提升,因此已定型产品的订单

  军工产品通过试验阶段而定型后的投入不会在短期内结束,一般分5-10年完成整个产

  品项目投入与生产,且一般不会更换厂商、技术参数,价格也会保持相对稳定,因此定型产

  截至目前,标的资产已取得的订单和意向订单,2018年和2019年的订单金额分别为

  注:2019年的在手订单根据以前年度已定型产品的预计销量及已签订的框架协议测算。

  由于部分原有客户的销售订单会在年末或下一年度才会明确,因此在对2019年原有客

  标的资产2018年和2019年新拓展的客户,全部为国内从事军工业务的中央企业下属单

  标的资产2018年和2019年在手订单或意向金额较历史年度收入规模出现了大幅上涨,

  主要是由于标的资产抓住国内军工产业发展的良好态势,加大研发和销售力度,对原有客户

  和产品进一步拓展放量,同时增加对新客户及新产品的配套,因此订单增长具备合理性。

  由于军工产品行业的特殊性,军用电源无法获得精确的统计数据,只能加以分析和推测。

  2018年3月5日,在第十三届全国人民代表大会第一次会议上,财政部在《关于2017

  年中央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告》中提出,“2018年,中

  国国防支出将增长8.1%,达到11,069.51亿元人民币。2018年我国增加的国防费用开支主

  要用于四个方面:加大武器装备投入、改善训练条件、保障军队改革、官兵福利待遇。”

  在国防支出中,军工电源保守估计占比在1%左右,军工电源需求可达到110亿元。近

  10年(2007-2016),中国国防费用占GDP平均比例为1.33%;无论从国防支出占GDP比重、

  国民人均国防费,以及军人人均国防费看,中国是世界上国防费投入相对较低的国家。基于

  “强国强军”的时代要求,国防投入将会持续不断、适度稳健的增加。假设中国国防预算的

  标的资产的军工电源产品主要用于航空、航天、机载、弹载、兵器、舰船、雷达、通信

  等军事装备领域。在国家政策背景下,军品电源市场的需求也将会持续不断、适度稳健的增

  长。标的资产2018年预计完成销售收入7,280.46万元,大概占到军工电源市场份额的1%

  标的资产报告期研发投入较大,进展较快,定型产品的订单储备充足,且拥有持续稳健

  经核查,我们认为:结合标的资产的研发进展、定型数量、在手订单、市场需求等情况

  分析,在手订单如能够如期实现销售,市场需求未发生重大变化的情况下,业绩承诺具有可

  (本页无正文,为《天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)关于石家庄通合电子科技

  股份有限公司发行股份购买资产一次反馈意见通知书相关问题的核查意见》)之签章页誠郔辦羲蔣珋部2019賦彆2018爛鳶陬厙奻隆夥厙12306儅煦募遙

 
香港白小姐| 香港马会开奖现场直播| 一线报码| 马报资料| www.798833.com| 本港台现场报码直播j2| 六和晚上开奖结果| 565555一肖中特| www.517848.com| 本港台现场直播| 香港小?果|
,王中王www0419,991996美女六肖图正版,http://www.51212c.com,六合开奖现场直播,86488kk.com
  1. ,86488kk.com,303444b.com,www.589998.com,香巷六给彩资料管家婆,533999.com,www.066998.com,690999神算子高手论坛,http://www.99878.com,2196777.com,彩霸王74888wwwcom,今晚开什么特马资料
  2. ,今晚开什么特马资料,479966.com,六合财神56754,www.90471.com,http://www.325454n.com,www.222310c.com,255000有钱人论坛,http://www.1553hh.cc,www.6785899.com,跑狗报论坛,kj8009.com
  3. ,kj8009.com,498888开马,今天晚上开什么码,1666789.com,www.49511x.com,曾道人中特网,16799jkcom手机看开奖,2018新管家婆彩图123,2018香港正版资料大全,香港凤凰天机214444,http://www.010490.com
  4. ,http://www.010490.com,www.3493.com,118cc图库开奖记录九龙,48884.cc,www.www64884.com,六合生肖表,870744.com,www.244044.com,11117777特马网一品斩,http://www.195999.com,www.03113.com
  5. ,www.03113.com,http://www.711919c.com,968484t.com,www.858547.com,http://www.132023.com,luckyzodiac是传销吗,050666.com,今晚开奖现场直播,神算中特网,com4455心水大观园,www.655448.com
  6. ,www.655448.com,6合开奖结果直播5555,手机看结果185kjcom,六合现场开奖结果,六合传奇心水论坛,马会开奖结果挂牌,838008b.com,www.766411.com,www.808077.com,热点天机2017新图2017,至尊心水官网
  7. ,至尊心水官网,香港赛马会怎么进,99999u.com,白小姐资料,神龙冰心水坛1269999,http://www.yqs33.com,梦解诗句大全,www.542424.com,154848.com,753999內部资料新时代,999229.com
  8. ,999229.com,彩库宝典v1.0.0苹果版,http://www.551878.com,香港王中王63307.com,666425.com,香港赛马会总部在哪区,世纪绿洲心水主论坛,949494救世网,手机看开奖结123kj,免费资料大全,www.05155.com
  9. ,www.05155.com,六合宗师心水论坛,hg51234.com,37118最快开奖直播,http://www.k930.com,2626123.com,65828香港本土网,www.08047.com,144060.com,http://www.333914.com,http://www.118vvvv.com
,http://www.118vvvv.com,香港夜明珠之标准开奖时间ymz03,http://www.889966.com,6合天下彩,www.3151u.cc,118klj开i奖现场手机板网此,1861百合图库
,1861百合图库,http://www.www-www-374.cc,www.506348.com,98322万众堂开奖结果,招财进宝平特论坛,http://www.57304b.com,www.555885.com
,www.555885.com,04949本港台现场直播,133kjcom香港开奖结果,香港挂牌图,www.655845.com,香港赛马会特马资料,777677cc.com
,777677cc.com,http://www.45738.com,www.612602.com,www.999740a.com,金光佛论坛,慈善网站,香港特马网站
,香港特马网站,188144现场报码,香港马会青龙,566zlcom挂牌,www.www.21594.com,6现场开奖软件下载安装,www.kk333888.net
,www.kk333888.net,www.505722.com,74166论坛高手,http://www.221459.com,一路牛高手论坛开奖结,红孩儿,http://www.009234a.com,www.251111.com,今期55期,04949本港台资料,大拇指心水论坛,440a.cc,2019年第76期欲钱买什么好
,2019年第76期欲钱买什么好,www.87546.com,神算网主论坛,香港马会资料大全网址,香港七m46特马分析图库,www.516508.com,www.089456a.com,http://www.3604688.com

,http://www.3604688.com,香港历史开奖记录公告,小鱼儿高手论坛比赛,顶尖高手论坛,www.001106.com,香港赛马会开奖,现场报码室一开奖结果l,3848.app,www.132.cc,黄大仙救世报a图纸,2015年牛市券商涨幅,香港六合宝典,http://www.48878a.com,白小姐一肖中特免费料,www.3876543.com,彩九九官网下载,http://www.1919006.com,www.755507.com,www.333778a.com,http://www.www.790333.com,快赢481开奖视频,http://www.23394.com,最准一肖中,114历史图库2017年彩图,王中王论坛www27792com,香港彩现场开奖直播,0820九龙开奖结果,香港现场报码,手机最快现场开奖直播,www.3794.com,936262.com,2017年另版东方心经,http://www.09038a.com

,http://www.09038a.com,44469.com,80期出码资料,4501火爆4肖大赢家,48525神马论坛开奖结果,260000.com,http://www.www.1045.com,http://www.xg555.cc,管家婆彩图自动更新,王中王论坛www74123com,王中王论坛网址

,王中王论坛网址,www.8425.com金钱豹,www.841818a.com,www.27788b.com,558kj最快报马室,香港挂牌,http://www.94770.com,www.78000c.com,http://www.809999.com,1216aaa.com,www.13350b.com,665566马报资料,香港赛马会资料,www.444494.com,香港六合结果,http://www.306cp4.com,672737.com,http://www.50296.com,2o18全年水果奶奶论坛,22217f.cc,金光佛心00676,香港挂牌跑狗图,报码,最快现场报码开奖结果,e18858.cc,www.122799.com,拼多多商品详情模板,www.357955.com,最快开奖现场

,最快开奖现场,77655.com,www-89303.com,买马开奖结果查询今天,07773王中王开奖直,本港台直播开奖结果,2019全年开奖记录完整版,www628138net
,www628138net,www.80332.com,www.5555.hk,77766牛牛高手论坛.,www.267778.com,手机报码网,金马命缺什么,横财富48111com,本港开奖直播现场,550788.com,http://www.hk2800.com,68194.com,www.4705000.com,www11108a45234con421
,www11108a45234con421,www.kai2018.com,www.7616n.com,118开奖现场直播报码,118彩色厍图库最新,http://www.497913.com,王中王493333免提网站
,王中王493333免提网站,wenfage1.com,2019正版青龙报18码,香港牛牛高手论坛,www.bet222.com,通天彩图报2017年今期l期,皇冠论坛,2800444.com,11303管家婆开奖彩图

,11303管家婆开奖彩图,小鱼儿玄机2站2829,赌王论坛,今期家婆玄机彩图今晚,360kjcom开奖直播现场,一七年开奖结果,正版四不像论坛,www.d8678.com,2017年香港今晚开奖结果,www.01368b.com,六棱钢管,11149香港马会开奖,com500507财富玄机彩图,www.35660.com,773346.com,刘伯温破解特肖诗欲钱,神奇三肖,313006.com,特码仙论坛,http://www.447266b.com,49234管家婆,www.188107.com,118kj现场开奖结果,明晚买马开什么特马号码,天下免费资料大全,www83480.com,今晚开什么码开奖结果查询结果是,www.72tk.com,2018年香港马报彩图,www.wwwkjtuku.com,www.222268.com,www.875119.com

,www.875119.com,7070.cc,www.593888.com,http://www.888847.com,马会,王中王伦特网新跑狗图,www.906188.com,彩霸王463333-百度,香港马会开奖结果直播白小姐网80955COm
  1. ,香港马会开奖结果直播白小姐网80955COm,92期香港管家婆图片,通天报图2018年50期,4887铁算盘开奖结果白小姐一肖中特,http://www.9588b.com,老钱庄998009百度
  2. ,老钱庄998009百度,www.56108b.com,http://www.www.918999.com,报码室,12394高手大联盟香港,138824.com
  3. ,138824.com,香港黄大仙论坛www.vv6666.com,狗三合生肖是什么生肖,2019年天下与你同行资料新版,bb222333.com,现场报码
  4. ,现场报码,246246开奖香港,www.135888.com,www.87475.com,今晚开奖结果,黄大仙救世报99957
  5. ,黄大仙救世报99957,www.47748.com,香港最准特马资料大全2019,www.255002.com,848777黄大仙高手论坛,创富网心水论高手论坛
  6. ,创富网心水论高手论坛,管家婆序列号在哪里,www.69aa.cc,528668.com,hk58123小鱼儿主论坛,http://www.500tm.com
,http://www.500tm.com,香港管家婆玄机图今晚,六合宝典心水论坛,www.111022.com,香港王中王挂牌完整篇,白小六和彩,www.118123.com,67776777.com,今日开码结果现场开奖
,今日开码结果现场开奖,www.44811.com,58彩58158ccm,风云再起高手坛,14117k.com,www.876228.cc,家居素材图片,输尽光及特无错尽光
,输尽光及特无错尽光,246天246天天彩免费资料大全,http://www.166599.com,白玉神驹,香港挂牌,2003年第16期开多少号,87788特马分析网真道人,大森林心水坛100505,本港台开奖现场直播开奖结果,陌陌头饰中心,100852c.com,www.lhc58d.com,4987铁算盘开奖结
,4987铁算盘开奖结,香港现场开码网站,开奖记录,http://www.6969577.com
,http://www.6969577.com,http://www.42208.com,www.212105.com,http://www.940725.com,7964.com,一句诗解平特一肖,432kj.com开奖,88117虫虫,http://www.94849.com,金钥匙论坛www.90675.com,452222惠泽天不,17849.me
,17849.me,香港1861图库,http://www.662166.com,今晚开码平码,580008.com,59938c.com,www.sg8886.com,8899616.com,静心阁,大话西游论坛www.888262.com,马会火烧图,小鱼儿主页2站开结果
,小鱼儿主页2站开结果,2018年黄大仙救世报彩图,http://www.13316.com,www.816776A.com,tK8888,香港全讯网111190,87703a.com,www.001776.com,23577水果奶奶心水报,八码心水论坛24331com,hao58123小鱼儿主页5,www.579292f.com
,www.579292f.com,www.www.99649.com,493456.cc,http://www.lm6699.net,香港内部一码三中三,http://www.015501.com,红苹果图库tk600co,588002.com,135hkcom特区总站四海,公式规律区论坛,包租婆www855444开奖,夜明珠标准开奖ymzo11
,夜明珠标准开奖ymzo11,118c开奖记录,4749正版香港铁算盘,www.19488.com,白小姐一肖中特马免费46期,4887香港铁算盘开奖,20678金算盘,88138聊吧联盟现场,www.222880.com,香港挂牌玄机,13498d.com,http://www.6161a.com
,http://www.6161a.com,2019令期三十码期期必中特,挂牌玄机彩图,开奖直播,345234C0m594y7y管家婆,www49419.com,27327.com,跑狗图77878藏宝图,kj138本港台现场报码,www.778188.com,www.1116z.com,2008开奖记录结果
,2008开奖记录结果,http://www.3656222.com,ww9769四肖,黄大仙救世报2019年AB,开奖现场直播,http://www.168u9.com,6l456.com马会特供资料站,平码三中三,六合彩资料,论坛网,www.6h567.com,白小姐心水论坛
,白小姐心水论坛,www.120222.co,440550管家婆,www.92109.com,31367天机马会,马会财经A2017全年记录,马报资料2018图片,76566.com,一点红,70032杨红公式,葡京高手论坛,百码汇高手论坛31799
,百码汇高手论坛31799,88867豪哥,2018年全年开奖历史记录图,新一代社区跑狗的论坛2018,www.008858c.com,kj733.com,挂牌玄机图,香港61009救世主论坛,35505.com,2017香港马会综合资料,彩博士论坛,金鸡论坛报

,金鸡论坛报,新跑狗,311011.com,今晚六会彩开奖结果l,www458866仙人掌论坛,43678.com,2017年新东方心经q,数码挂牌一句真言,香港赛马会论坛,凤凰马经,699509.com,mm7777.com,黑光图库情侣照,www.65558a.cc,www.466588.com,www.7634.com,555934.com,90234.Com,2017买10套年套,挂牌全篇,351166.com,三码王朝心水,管家婆王中王铁箄盘,www.7891616.com,本港台报码室,369899.com生财有道论坛,www.www.898959.com,http://www.934949.com

,http://www.934949.com,http://www.110051.com,白小姐21033谜语解平特,5848cc红姐,中金论坛城名115049,www.tm011.com,http://www.72727a.cc,7408.com,www240999.com
,www240999.com,品特轩高手之家ww118822con百度,乐乐热舞直播间,香港鉄算盘4887,www.81244.com,www.7757kj.com,www.777730.com,六合开奖记录,www.751000.com
,www.751000.com,香港生财有道图库大全,大众六合网,香港马会彩经,要找555436跑狗图,ybf338.com,449999白小姐开奖记录,全年资料八句输尽光诗句,官家婆水心论坛四不像
,官家婆水心论坛四不像,www.vnsking99.com,99900香港神算子,六令彩今晚开奖结果,香港九龙图库,www.7878678.com,香港马会资料黄大仙,挂牌,www.491616.com
,www.491616.com,33144c.com,111欣欣图库开奖记录,www.23324.com,53678世外桃园,23331新白姐开奖结果,小鱼儿主页,http://www.180076.com,www.411229.com
,www.411229.com,460333.com,www.470377.com,挂牌玄机报,40225.com,刘伯温三头中特,香港六和白姐图库,手机靓8888,今晚上出什么
,今晚上出什么,www.840tk.com,www.234499.com,www.08566.com,香港最快开奖结果直播,开码现场报码网,www.7489.com,777888开奖结果今睌开奖,香港开奖结果2019开奖记录
,香港开奖结果2019开奖记录,香港挂牌正版彩图正挂的,开码结果,香港高清跑跑狗玄机图,55599老彩民高手,http://www.326007.com,675555搜码网资料,新百伦官网旗舰店,小马哥免费资料大全
,小马哥免费资料大全,http://www.233776.com,开奖现场,www.33339000.com,2018年白姐特马一小狗,783333.com,118图库现场开奖直播,www.ym455.com,www.55765.com
,www.55765.com,波肖门尾图库,济公心高手论坛50884,香港第一开奖直播现场,135hkcom特区总站第一,44222.cc,www.088044.com,www.123361.com,23266摇钱树网站

,23266摇钱树网站,老奇人偷码论坛论坛,26333香港七码会分析网,www.918707.com,www.0407a.com,世外桃源夜明珠,2018香港马会资枓大全139,123论坛跑狗图,买马开奖现场,一字平特,朝阳旺角论坛,http://www.72884.com,香港现场开奖记录结果,旧版跑狗玄机图55期2019,http://www.2388.me,http://www.www-92002.com,香港本期开奖号码,彩霸王开奖现场,www.201848.com,王中王心水水,www.www.666561.com,奇人中特网,通天报正版92期,http://www.kj963.com,杀肖公式计算,2017香港挂牌,kj448开奖直播,www.84966.com

,www.84966.com,www.498787.com,香港特马开奖结果资料,www.yy427.com,445544生财有道图库,c345采金网j345org,马经开奖直播080cc百度,无敌猪哥聊天室,香港四海图库彩图,http://www.20072008k.com,www.400477k.com,客家高手330088
  1. ,客家高手330088,红叶心水论坛www49996,www.26261b.com,778849com四不像玄机图,http://www.548456b.com,06633王中王,王牌买料卖料网,http://www.765332.com
  2. ,http://www.765332.com,www.233194.com,www.788sm.com,地下六仺彩资料2018开奖历史,2017生肖号码表图片,http://www.99323b.com,管家婆彩图,金六福精英高手论坛
  3. ,金六福精英高手论坛,www.83480.com,118九龙乖乖图WWW787929,www.43988d.com,16668开奖现场,4748.cc,56711111b.com,香港挂牌精选高手帖
  4. ,香港挂牌精选高手帖,92002欲钱来料诗,六台宝典老版2019下载,香港马会资料特马王,2017白姐先锋诗资料j,如意彩精品资料网,六合大全,香港马会铁算盘
  5. ,香港马会铁算盘,http://www.7896667.com,jk888开奖结果,http://www.ww3773.com,扬红挂牌全,东方心经马报开奖结果,香港挂牌彩图今天,118论坛my118net改115
  6. ,118论坛my118net改115,http://www.012018.com,www.28089.com,774477好运来平特论坛,805.jpg管家婆图,079919.com开奖直播开奖记录,1231123.com,www.222741.com
  7. ,www.222741.com,885530.com,600kk东方心经玄机玄机,33288天机神算子中特,www.470982.com,www.668999.com,红太阳歌曲二,880648.com
  8. ,880648.com,16797a.com,99447佛祖救世网,http://www.ok533.com,香港挂牌kj378,www.80649.com,大乐透开奖时间,mmm118.com
,mmm118.com,kl700.com,香港创富心水论坛,vwv-788066.com,广州传真中特诗2017年图库118,168大型图库手vcrl30,香港洪兴帮,本港台现场即时报码室开奖结果
,本港台现场即时报码室开奖结果,995995财神奇缘分析,马会藏宝图

,马会藏宝图,www.246114.com,lhc900.com,www.888924.com,http://www.676076.com,http://www.44842.com,www.3456lh.cc,今天晚上开马结果,19年37期四不像图,http://www.846611.com,六i合采今晚开奖直播,一码中特真料,229900夜明珠预测01:,688948.net,www.118kj.com,www.667475.com,大赢家高手坛66144,www.478878.com,www.56333h.cc,4887铁算盘资料王中王,www.81708.com,833266.com,新一代管家婆彩图,香港马会彩经,5585kjcom手机报码室,www.780116.com,全国原创最早36码特围,1iij.com

,1iij.com,118CC九龙乖乖图库上,www.www664455c.com,香港最快现场直播报码,香港6合彩正版挂牌,990990藏宝阁991com,www.222332.com,六和合彩开奖记录表,www.026677.com,678745.com,本港台最快报码室,17234的天才一秒,www.66446.com,http://www.5675789.com,00900香港九龙王开奖,本港台开奖现场报码,www.018029.com,2017九宫禁肖全年资料,管家婆中特网,红姐报码室,香港今日挂牌之完整篇,管家婆2017年114黑白,55665.com港京图库论坛,本港台开奖现场直播开奖结果,http://www.23598aa.com,882444.com,6374刘伯温开奖结果,威尼斯人高手论坛,發哥工作室www.ffffgggg1.com,惠泽南苑

,惠泽南苑,246好彩,中彩网首页,凤凰马经论坛,13861.me,广东鹰坛心水主论坛,www.www.111541.com,38339香港挂牌,红姐统一图库,www.45255.com,0499香港正版,金多宝论坛www.806699.com,http://www.lhc134999.com,九龙镇坛之宝挂牌:a,208888开奖结查询,白姐彩色图库,www.996012.com,特彩吧,http://www.209333.com,中华网特码论坛,曾道人开奖记录,www.66441.com,www.533588.com,http://www.835505.com,奇人论坛,995858com天下彩来料,掌上168开奖软件,五连肖计算公式,香港和彩持码王

,香港和彩持码王,2019香港三肖六肖九霄网,www.177479.com,ok3338.com,白小姐玄机图,2010香港赛马会官方网 ,2010香港赛马会官方网,188144.acom,2017年白姐龙虎霸.彩图,马会开奖结果一肖中特

,马会开奖结果一肖中特,846888.hk,760747.com,16668.cc开奖现场,www.111153.com,www.474411.com,0584.cc,今期六合报码,www.cca.com,www.863466.com,www.www-272820.com,zh246天天好彩资料大全,四不像特肖图2018今天,www5842cnm,小诸葛,金光佛论坛,2019第六册白小姐傅密,跑狗图玄机图,房天下江门土拍网直播,670111.com,香港开奖结果现场直播,彩票开奖大全,香港管家婆看图片,www.666361.com,六合人生,香港马会开奖码报,港澳心水论坛869999,淘码心水论坛,红太阳pdf下载,港澳台超级中特网,hk4949.com,www.708118.com,http://www.1989025.com,www.567318.com

,www.567318.com,香港马会资料大全,现场报码室,7471香港挂牌正版彩图,www.305868.com,六手机开奖结果直播,05505.com,http://www.499811.com,http://www.111230k.com,http://www.76566c.com,755755最快开奖结,管婆特马彩图,http://www.51977p.com,http://www.305tk.com,118图库开奖结果现场,香港九龙图库彩图大全,钱多多深水论坛,直播亚视本港台j2开奖,牛牛高手论坛165555cm,香港正牌资料专家杀一肖,294294无敌六肖王,19488a.com,http://www.760744.com,855444.com,香港大赢家原创,http://www.51118d.cc,2018年马会三肖出特,745608.com,http://www.767cccc.com,包租婆www829999ocm,www.888922.com,http://www.betboy.me,34422香港财神爷

,34422香港财神爷,小鱼儿论坛,护民图库,205022.com,香港免费资料大全,跑狗社区,www.502000.com,http://www.www-662772.com,79479.com
,79479.com,www.777088.cc,http://www.15706g.com,香港最快开奖现场直播,290235.com,好运来高手版399600,23266摇钱开奖,700651.cc,www.8870700.com

,www.44579.com,王中王论坛www5059o9com,跑狗网论坛,新一代管家婆100tk,2019年6和彩今晚开奖结果,3213678.com,www.515102g.com,2018年香港绿和彩开奖结果,http://www.6h567.com,www.16004.com,http://www.z743333.com,www.772778.com,23599神童网,顶尖论坛,http://www.252572.com,港京印刷图源每期最早,40788传奇心水网论坛,www.38538.com,w新一代跑狗网,www.74808.com,香港开奖现场直播结果1861,香港财神爷图库图源,http://www.999091h.com,33385夜明珠开奖标准时,http://www.38295a.com,http://www.440556.com,218219com四海彩图老牌,大赢家玄机资料独家发表,香港赛马會134999,www.994995.com

,www.994995.com,4093.com,六合王特码论坛,香港六马会开奖结果,天下彩开奖直播现场直播刘伯温网,229900夜明珠预测开奖,百万资料转载,www.933863.com,香港挂牌图,今期家婆玄机彩图今晚,3200444.com,http://www.8265811.com,99909990开奖现场直播,诸葛神算免费测字网,2O19年开奖结果记录,448066.com,香港挂牌论坛,www.500005hh.com,55期图,34332红双喜开奖,香港钱多多论坛,第七马贵宾网资料大全,双色开奖直播,www.tk876.com,http://www.www999052.com,http://www.05755.me,http://www.xg49.cc,78544.com,香港刘伯温六和,满地红图库wwtk600,神算玄机网

,神算玄机网,http://www.www.4472.cc,2018年曾道五字诗,会员料,香港马会原创-无错36码,8145000白小姐心水论坛,www.234339.com,www.355255b.com,今晚六彩现场开奖结果,345280.com,六合采今晚开奖直播,www.777737.com,今晚开奖号码,曾道人救世网766111,铁算盘马会开奖结果,明睌特马,www.360222.com,www.hklhc8.com,x88897.com,香港最快开奖现场直播开奖结果,22019年富婆透密数彩图,36选7开奖结果,www.498855.com,www.66575.com,一码中奖免费公开资料,http://www.70852a.com,开码网站谁有,33508.com,福马堂高手论坛资料,赌神坛788528,中了码,www.5675858.com,www.9334.com

,http://www.141388.com,香港最快开奖结果查询,彩民高手坛484111,香港开码结果,马经论坛,白小姐救世民ab新图118,跑狗图每期自己更新,http://www.20001c.com,498686.com,金马会救世网跑狗图,静心图片,www.0687.com,www.138255.com,www48833com百度,036x.com,本港台现场报码视频,百胜心水论坛,http://www.1388uu.com,30269y.com,今期特马开奖结果,488588白小姐图库,118图库东方心经,www.www.32077.com,最快开奖结果现场直播,www.461116.com,77766牛牛高手论坛百度,齐中网天下彩开奖结果,香港正版挂牌完整篇,www.90666a.com,522888香港环球网站,www60244.com,355501k.com,100历史图库100tkcom,http://www.www-670222.com

,http://www.www-670222.com,皓图智能,神算子00468com,大地解什么生肖,8188288.com,惠泽社群论坛,www.459898.com,322422一肖中,08118智多星心水论坛,330222.com,008直播开奖,333277新铁算盘,固定公式规律抓特法,95874香港买料网,香港马报青蛙系列,http://www.www-99894.com,www.11139e.com,75884.com,02456的玄机图,六合猜码会,手机报码现场,49nn.com,六合挂牌特马,099499黄大仙马会,111153金光佛坛,跑马图挂牌,90117.com,www.799111.com

,www.799111.com,972253.com,牛魔王开码结果,九龙挂牌解码,100tkcom全年2019特马彩图,香港六和开奖现场报码,神算子正版开奖结果,金光佛960900 ,金光佛960900,彩开奖,管家婆,37844.com管家婆论坛,www.45567.com,2017年全年118挂牌玄机新图 ,2017年全年118挂牌玄机新图,99hh.net,kj60.com香港马直播l,www.50555.com,www.696456.com,香港赛马会网站中心,www.xrd222.com,kj123开奖直播 ,王中王开奖结果,香港马会开奖直播官网,9832a.com
,9832a.com,186开奖直播,345755扬红公式论坛,本港台最快开奖现场,kj778开奖直播,www.3381444.com,www.944111.com,www.583646.com,即时开彩下载app苹果,www.768999.com,90888九龙心水论坛,刘伯温
,刘伯温,一桶金论坛www77727,888444最新,14000一点红776655
  1. ,14000一点红776655,2017香港挂牌全篇,www.z096.com,http://www.http://www.kj,449999玄机快报93,本港台开奖现场报码室
  2. ,本港台开奖现场报码室,5588tk百合图库总站,www.298778.com,ps官方,最新一期买马开奖号码,212444.com
  3. ,212444.com,六开彩开奖现场直播开奖结果,曾道人内幕玄机图,http://www.496012.com,www.40654.com,金光佛论坛
  4. ,金光佛论坛,lhczb现场直播开奖,www.489555.com,百合高手论坛,337449.com,07977.com
  5. ,07977.com,www.778234.com,2019年一书在手财源至总纲诗,开奖直播,2018香港挂牌历史记录,www.44779.com
  6. ,www.44779.com,台湾5分彩历史开奖号码,www-275353.com,天下彩二四六天天好彩,196262d.com,白小姐中特网628833
  7. ,白小姐中特网628833,4848123论坛,今期跑狗玄机图儿,http://www.355757d.com,白小姐传真,驾考宝典2017
  8. ,驾考宝典2017,2018年67期出马表,660578.com,118图库开奖号码,307309.com,www.890555.com
  9. ,www.890555.com,香港挂牌正版彩图免费,六合宝典六合助手,http://www.333801a.com,www.373750.com,www.004949.com
,www.004949.com,钱多多心水论坛,26567现场直播开奖资料,www.855509.com,品特轩高手论坛55677,322422手机看开奖

,322422手机看开奖,香港赛马会,凤凰马经论坛168fl,http://www.cf009.com,http://www.www.588001.com,香港小鱼儿主页,http://www.149123.com,今晚现场开奖历史记录直播,http://www.kj7077.com,马报免费资料彩图,www40346a.com,www.248022.com,http://www.196262b.com,http://www.255503e.com,www.5959993.com,www.4965.com,香港马会开奖报码,六合开奖查询,刘伯温118论坛118图库,www.299755k.com,902666.com,金多宝,黄大仙论坛,www.299788d.com,香港马会特供资料总站,888心水论坛www.888520.com,香港赛马管房网独家提供,kj58g金凤凰开奖结果,精准—肖一码

,精准—肖一码,天下彩网站,铁算盘马会,118图厍彩图118论坛网址之家,香港2018正版挂牌全编,白小姐一肖中特马,挂牌玄机生肖彩图,24期香港开马的网址,www.www24457.com,www.155509k.com,205922.com,493333管家婆图,现场开码
,现场开码,香港六合最早报码室,0k442小鱼儿三十码 ,0k442小鱼儿三十码,http://www.67890ss.com,49975.com,世外桃园藏宝图论坛,http://www.www.552662.com

,http://www.www.552662.com,17699kjcom开奖现场,2018年狗年生肖排码表,78222.com,501668旺旺高手论坛,http://www.022133.com,一品堂论坛,白小姐2019新版跑狗图,黄大仙9246网站,www.134369.com,彩霸王533404,www.89829m.com,天下彩6363us天空彩,http://www.999489b.com,六和管家婆马报,十二生肖开奖网站,高手论坛,www.0128877.com,72468.com,⺗小鱼儿三十码期期必中特,好日子高手13033com,http://www.0805858.com,www.48123.com,511577王中王马中特,喜中网香港中特网,www.jgf6666.com,www.467777.com,大罗神算论坛,didi500.com,www.362233.com,664660.com,3067tt.com

,3067tt.com,香港数码挂牌,525201.com,神机妙算刘伯温,机械表停了上弦也不走,http://www.446445.com,322822刘伯温本港台开奖现场直播,12生肖属什么是富贵命
,12生肖属什么是富贵命,http://www.hk229.com,http://www.848553.com,九龙至尊预测网,2018香港马会资料大全,至尊高手榜094cc,小鱼儿心水图库,2017新版东方心经ab版
,2017新版东方心经ab版,2019特区总站免费资料,93093.com,白小姐中特网,香港黄金诗二码中,钱多多118538C0m,免费资料大全,http://www.x034.com
,香港挂牌彩图,当日玄机历史图库,福星高手120170,16262.com ,16262.com,www.134542.com,371199.com,www4421.com,六合全讯网,六彩开奖现场
,六彩开奖现场,香港挂牌,www.49kjz.com,http://www.ym906.com,48123黄大仙救世网,香港看图解码资料大全,42844.com,红灯笼www770772con开奖结果,香港正版挂牌之全篇,凤凰闲情c一2017全年图纸纪录,118开奖现场直播报码,http://www.709381.com,22236.cc
  1. ,22236.cc,大森林高手论坛,www.惠泽社群全年资料,三中三高手榜,淘码心水论坛5869com,hk5657.com,彩霸资料c8.lv,www.463886.com,今天买什么肖最佳
  2. ,今天买什么肖最佳,http://www.049918.com,本港台开奖结果报码66,59777蓝月亮水,www.4961.com,本港台,www.868678.com,760742.com,88138联盟欢迎聊吧
  3. ,88138联盟欢迎聊吧,http://www.254444c.com,www.0268666.com,007tk天龙图库,http://www.67603.com,www.66456.com,49234管家婆1一,www.www.446277.com,手机看开奖118kj全网最权威
  4. ,手机看开奖118kj全网最权威,http://www.7054a.com,本港台直播报码室,23144开奖直播,管家婆开奖网站,http://www.77663.com,998000.com,铁板神算79700三期必出,http://www.699002.com
  5. ,http://www.699002.com,全自动机械表不走了,红苹果,http://www.16744.com,www.289222.com,www.623477.com,www.479111.com,六台宝典内部2019资料,47828观音心水论坛
  6. ,47828观音心水论坛,高手心水论坛,http://www.998000.me,85556开奖结果,香港马会开奖结果,55677品特轩香港百度,赛马会官方网,vwwv-63228.com,本港台开奖
  7. ,本港台开奖,九龙挂牌解特马a,好曰子心水论坛169999,22344忘不了—肖中,最快开奖结果现场直播,招财树图片大全,白银走势图,www.www.42298.com,http://www.4808.me
  8. ,http://www.4808.me,今晚开什么码开奖结果2018,361233.com,www.8850608.com,最快开奖,http://www.16149.me,手机报码开奖结果手机,三中三,香港开奖资料猜猜特马
  1. ,香港开奖资料猜猜特马,www.666089.com,买码,香港53999特马分析网香,曾道官方网站45966,六个彩今晚开奖结果,www.39009.com,663366两肖中特,绝杀25码期精准,5683神算网香港
  2. ,5683神算网香港,正版猛虎報,lol915.com,www.794456.com,499j.com,手机开奖16kjcom资料,品牌心水18888KjCOm,www.0u6.com,老鼠精论坛777887,www.999906.com
  3. ,www.999906.com,290ffcom雷锋高手,玄机跑狗www993994,www.566077.com,896789.com,http://www.0884.com,三d胆码图,kj46.com,管家婆论坛,118彩图厍118网址之家
  4. ,118彩图厍118网址之家,香港金码99854,香港最快开奖直播记录,834345蝴蝶心水,白小姐东方心经马报图,8884447.com,567532a.com,0304香港神算天,小神童心水论坛266629,香港黄大仙99957
  5. ,香港黄大仙99957,8080cc正版资料大全,32996黄大仙救世网11,www.545999.com,六合出奖日期,九龙论坛,3413开奖结果907788,84384即时开奖现场,2019年澳门另版葡,掌上六合论坛
  6. ,掌上六合论坛,今期开奖结果直,www.815333.com,http://www.058kj.com,2018全年输尽光,http://www.48288.com,91811香港最快开奖结果,正版香港挂牌之全篇,www.29ff.com,http://www.666867a.com

,http://www.666867a.com,www.4000hm.com,http://www.www-139666.com,http://www.kj901.com,全年历史图库1o0tkcom,6606678王中王网站,一点红开奖网平特资料j,论码堂226888,168大型免费印刷图库ww,38808香港挂牌开奖结早,37655.com,www.www.321655.com,http://www.218469.com,115cc改为118图库,旺角图库开奖资料,0392222.com,www.144066.com,130改装四不像视频,www.760078c.com,www.538508.com,03356.com,百合图库,www.97194.com,696789.com,香港马会开奖结果直播,042229.com,http://www.727666.com,60999六神话论坛,www.797910.com,www.68055b.com,49299金鹰国际,http://www.guccishoppingjp.org

,http://www.guccishoppingjp.org,老顽童报码聊天室,平码复式三中三规律,台湾福星综合资料
,台湾福星综合资料,百万文字论坛综合03024,香港现场报码,香港正版挂牌,959现场开奖959,今天开码结果,49181.com,522207.com,www.951238.com,48123香港黄大仙总纲,76577c.com,http://www.471045.com,www.948282.com
,www.948282.com,守护幸福,89303c.com,85556全年历史图库,www.255530f.com,香港挂牌正版彩图官网,www.1824c.com
  1. ,www.1824c.com,99900神算子精准24码,www.47729.com,http://www.773366a.com,51888发彩站网,三八婆网
  2. ,三八婆网,345999.com,香港挂牌正版彩图kj378,www.678311.com,www.26262a.cc,www.222268.com
  3. ,www.222268.com,12生肖中唯一可以上天的是什么肖,藏宝图,快本港台现场报码,www.018989d.com,管家婆正版四不像
  4. ,管家婆正版四不像,701部队原型,0447com,www.9983456.com,788001d.com,铁算盘
  5. ,铁算盘,234753.cc,彩霸王l彩霸王彩图l168开奖现场,37337动画图片大全,44552全年资料开奖,www.50551.com
  6. ,www.50551.com,满地红图库开奖记录,http://www.3939k.com,www.ok466.com,香港六和合开奖结果直播,62111金钱豹
  7. ,62111金钱豹,小鱼儿论坛,www.63307.com,跑狗玄机图红字,www.88881.am,www-188555.com
,http://www.246038.com,4887铁算盘心水论坛,一肖免费中特大公开,www.mh49.com,www.175111.com,属相火烧图公式,980050.com,香港挂牌正版彩图2017年91期
,香港挂牌正版彩图2017年91期,英文日期格式正确写法,12生肖心水论坛
,mm5555.com,www.22686.com,111239.com,http://www.700838.com,118kj手机看开奖现场直播,http://www.www61349.com,www44740.com,今晚开奖开码结果结果第31,香港管家婆玄机彩图,香港六开奖结果合彩
,香港六开奖结果合彩,831155.com,tx7.us天下彩水果奶奶,www.364118.com
,www.364118.com,jk8855直播开奖现场,www.hk55777.com,www.www.ok9789.com,72747高手论坛,金多宝论坛六肖稳中肖,493333开马
,493333开马,香港马会开奖资料,www.136145.com,赛马会心水论坛www.smh66822.com,http://www.www-kj4989.com,www.49543.com,www.www.248383.com
,www.www.248383.com,www.6435.com,挂牌玄机图,http://www.74775b.com,468888老地方全年资料,www.838354b.com,www.97749b.com
,www.97749b.com,大红鹰高手论坛ww8242,香港老树林134234,香港马会开奖结果,277cm生财有道图库开奖结果,十堰百二河改造新方案,901kj推荐六肖
,901kj推荐六肖,http://www.23191.com,香港通天库图91期,好123网址大全,2018年大陆通天报彩图114,kj478开奖直播,曾道中白小姐资料
,曾道中白小姐资料,www.030055.com,4826财神爷高手论坛,84年香港谈判视频,重博一肖一码,神算天师876522玄机资料,http://www.www.70678.com
,http://www.www.70678.com,http://www.8994.com,66777论码堂,马经心经a新图推荐2017全年图,tk3333.com满地红图库,神算子生肖,六合平肖
,六合平肖,http://www.37758.com,王中王中特马,http://www.www.com160.com,www.91399c.com,33377开奖结果,334133.com,8762233.com
,8762233.com,http://www.77495.com,官方正版通天报,喜羊羊水心论坛,www.659876.com,http://www.444646x.com,跑狗图玄机图,吉利平肖平码论坛,4779曾夫人论坛,www.2225411.com,006688直播开奖结果,三肖期期准香港白小姐
,三肖期期准香港白小姐,50818品特轩心水论坛,正宗五鬼报,香港特碼分析网站,博彩论坛,www.111348.com,http://www.524141e.com,本港开奖直播现场,今晚十二生肖开什么奖,神童网6hstcom开奖结果,www.www888934.com,http://www.552662.com
,http://www.552662.com,www.1376789.com,780333b.com,258tk马经图,45660大赢家开奖结果,平码计算公式,香港挂牌,311211黄大仙救世网,王中王开奖493333,今晚开个什么数,40566.com,49543.com

,49543.com,www.45885.com,www.337754.com,香港九龙图库大全2017,77686惠泽社群,夜明珠预测ymz03开奖l,ok1935.com,85556全年历史彩图库,www.211233.com,挂牌,金财神76998.com一论坛网,买马最准的网站95874,刘伯温大型图库,白小姐网站是多少,白小姐,跑狗玄机图解释,香港最快开奖现场直播,风云博彩论坛手机版,开奖直播论坛,0364dd.com,0244香港金手指,22期六合现场开奖结果,www.t2009.net,0820香港九龙高手论坛,1996年55期开奖结果,http://www.www.788tm.com,香港跑狗玄机网,神童网6hst.com,215305.com,最老版红太阳高手论坛,管家婆彩图,www.4034567.com,33770.com

,www.226tk.com,www.777782.com,www.666674.com,33354.com,746868.com,金钥匙论坛,221678.com,40118宝马论坛,www.909161.com,www.288169.com

,www.288169.com,77248a.com,八卦玄机网,www217999.com,夜明珠预测ymzo1,996444.com,99957彩霸王点来料准,开奖结果,正版新码王,香港马会开果奖报码,手机报码直播,本港台开奖直播现场,金马堂最快开奖结果,金光佛960900,4887铁算盘六合论坛,香港资料免费资料大全,www.87470.com,www.65345.com,香港六马开奖结果,白小姐最准必中前后肖,香港六和开奖现场118,283111.me,王源下面硬起,www.540118.com,http://www.987134.com,www.350085.com,13498a.com,789645.com,http://www.8854321.com,创富论坛69077,533008c.com,白姐图库开奖结果查询,香港白小姐持碼救世报八月4号,www.8866666.com

  1. ,www.8866666.com,www.766955.com,王中王493333免提网站,挂牌藏宝图,王中网网站五连肖平特,http://www.888mvt.com,彩库宝典,http://www.999141.com,050000a.com,www.153933.com,www.49030a.com
  2. ,www.49030a.com,72414.com,cellcallworld.com,挂牌玄机彩图,www-15010.com,www.555325.com,小鱼儿主頁香港开奖给果马会玄机,马会会开奖结果,彩神之家高手心水论坛,http://www.m49773.com,火凤凰玄机论坛
  3. ,火凤凰玄机论坛,333943.com,www.355757e.com,www.336785.com,www.11msc.com,www.kj8889999.com,232929.com,487333c.com,123679.com,22869.com,天下彩天空彩正版资料
  4. ,天下彩天空彩正版资料,5842六盒宝典百度,黄大仙救世网20654,www.755510i.com,www.j50098.cc,498888王中王开奖结果,香港慈善网liuhecai,本港台现场开码,http://www.012gp.com,http://www.fh2222.vip,港彩神算网
  5. ,港彩神算网,有收购棋牌号的不,482066.com,新版王中王,最快开奖,http://www.7277.cc,49355a.com,曾道原创十八码中特,www.003003.net,422422九点半论坛,香港六和彩开奖结果2016第30期
  6. ,香港六和彩开奖结果2016第30期,香港金多宝公益网,66666p.net,2019香巷开奖现场结果播马,百合图库总站即是开奖结果,六合人生,铁板神算,2018年开奖记录结果,2005—2017跑狗诗记录,属羊今日财运,王中王论坛www5059o9com
  7. ,王中王论坛www5059o9com,正版挂牌,神算天师论坛,www.84384.com,香港财神爷图库总站,今晚56期玄机图,www.140999.com,www.835111.com,w.916567.com开奖直播开奖,www.92238.com,www.009930.com
  8. ,www.009930.com,天才一秒钟就能记住了,8833tm.com,我图网现在开店好吗,什么网站找图片比较好,濠江赌经2018,马会开开奖结果,www-1399777.com,一码三中三,大红鹰聊天报码室,本港台现场报码278799
,本港台现场报码278799,本港台现场报码直播室,http://www.692042.com,89818b.com,bc16.top,www.02848.com,香港六资料,800033财神爷资料,2019新老版跑狗82期
,2019新老版跑狗82期,曾道人中特网,1861护民图库开奖结果,香港六合开奖结果,左边有哪些生肖,678680.com,数理分析网,欣欣图库,www.20448.com
,www.20448.com,香港马会开奖神算,www.1230303.com,www.576777.com,678gpcom香港正版挂牌,www-825858.com,http://www.39504.com,摇钱树25777网站 ,摇钱树25777网站,47776王中王,662486.com,61年属牛2017,金虎堂心水论坛,www.18169.com

,www.18169.com,5g7777a.com,黄大仙心水论坛311211,77880满地红铁筼铁盘开奖,香港王中王一香港挂牌,今晚开马奖结果是多少,老码王088044三肖中码,97207f.com,铁算盘.4987.com,59596合宝典开奖结果,www-40346.com,发财网论坛345446,4238现场开奖1,http://www.mhw55.com,http://www.786006a.com,曾道人论坛,香港神算网94678,35677金多宝三期必出,www.244611.com,555400香港马会开,559338.com,欣欣图库tk833,挂牌玄机图,www-22274.com,888501b.com,995tm.com,下载掌上168a开奖现场直播,赌神通天正版报201753,www.042727a.com,www.544608.com,曾道玄机彩图APP

,www.550996.com,买马开奖结果铁算盘,http://www.www-941999.com
,http://www.www-941999.com,833658奇人论坛,王中王开奖493333,168最快开奖现场,天机六合神算网,www.490011.com,81255战狼高手论坛,http://www.755949.com,六开彩开奖现场报码,香港六合彩特码资料,9742波肖门尾图库,12345hm.com,香港免税店官网网址
,香港免税店官网网址,204949.com,581555.com,管家婆一句话赢钱资料九龙,http://www.4581.com,1i144黄大仙精准出码,168开奖现场

,168开奖现场,本港台同步现场报码,www.778330.com,www.244633.com,123123456扬红心水,004466888.com,黄大仙网站,www.8815.tv,http://www.751.cc,http://www.6417.com,www.288448.Com,现场开码结果uadbz.cn,六合刘伯温,jk118手奖结果,45858ocm百宝箱资料,www.222884.com,买马资料95874.com,云豹短视频源码,www.4952999.cm,www.17287b.com,香港开码结果,99lh.cc,???????,福马堂11678,六合开奖现场,http://www.lh8828.com,www.345333.com,0416000.com,王中王论坛www27792com

,王中王论坛www27792com,http://www.133888k.com,http://www.333005b.com,345823c.com,http://www.www.05334.com

,http://www.www.05334.com,492p.cc,摇钱树www007333,01kj香港马会现场开奖,金凤凰正版四不像,73884心水资料百度,红姐心水论坛,491234蓝月亮一肖中特,6084.com,http://www.77655c.com,036444k.com,世外桃园藏宝图稳准狠,40o5Oo好彩堂Ww网,香港中特网,香港最快现场报码,www.352626b.com,www.www.188338.com,智多星心水论坛83222,藏宝阁心水论纭99049,www.4381.com,www.998815.com,九龙图库开奖,好管家婆彩图,47776王中王香港,64008c.com,一点红手机论坛,http://www.234774.com,4887铁算盘开奖日期,524852.com,50789.com,www.5780111.com

,http://www.152678l.com,745888彩霸王,香港马会现场开奖,四肖三期必開王中王论坛,正版王中王特网站,香港最快开奖现场直播,65872幻彩报码,一码中特现场开奖,2019历史开奖记录彩牛吗坐了,45111cnm彩民,kk0027.com,885215.com,5肖5码必中特,www.70744.com,568568a.com,www.222545.com,www.www-451555.com,火影忍者三尾,香港彩富网,白小姐心水论坛555595,十二生肖运势2017,118k开奖现场118kj.com,http://www.824444.com,2144大皇帝双线200区,神码堂85966,www.48494.com,833875.com,4344111.com,香港开奖现场直播118,www.www.ok3721.com,498888王中王开奖结果,www.681122.com

,www.681122.com,六合宝典论坛www.xg778.com,http://www.518549.com,六合芳草地心水论坛,www.338585.com,http://www.700040c.com,彩图诗句资料大全,泳坛夺金481近200期开奖结果,六合现场开奖结果168 ,今晚的手机看码开结果,http://www.4804.me,http://www.491234.com,48123hk黄大仙总论坛,http://www.www246028.com,百万六和心水主论坛,508118.com ,508118.com,www.13318.com,001888b.com
  1. ,001888b.com,45516.com,26567历史开奖结果,白小姐论坛381818,香港铁算盘4887,金光佛论坛,973222.com,77878世外桃园寻码图,39678.com曾道人救世网,http://www.9900tu.com,历史开奖记录查询智能走势图,www.9000hm.com
  2. ,www.9000hm.com,白小姐论坛,www.31437.com,123最老版综合资料ab版,http://www.054466.com,691212.com,138现场报码,http://www.20181118.com,http://www.823377b.com,0407a.com,www.855899.com,金虎堂678u
  3. ,金虎堂678u,六合现场开奖结果,682345开奖直播,http://www.421818a.com,http://www.73234.cc,www.338807.com,12生肖号码图表,126161a.com,444271a.com,445877.com,www.www.09988.com,201712生肖排期表
  4. ,201712生肖排期表,2018开奖历史,http://www.637878.com,慈善网67555开奖直播,www.24987.com,118kj手机看开奖,6666321.com,跑狗论坛下載,马会最快开奖现场直播,46456百分百高手论坛,42875.com,本港台开奖现场开码
  5. ,本港台开奖现场开码,www.792555.com,45111提供码饲料,http://www.356665.com,750333财神爷3码中特,神算子心水资料717929,www.788333.com,990990藏宝阁开奖资料主页,100tkcom全年历史图库2017,王中王心水论坛,http://www.a49870.com,144500.me
  6. ,144500.me,二四六天天好彩玄机图,111kjcc现场开奖结果,小鱼儿聊天室,118资料区2017全年资料,www.h539.com,香港2018正版挂牌彩图,1188ct.com,今晚开奖现场直播,金多宝论坛,1376789d.com,香港跑狗图资料

,香港跑狗图资料,4887铁算盘开奖结果王中王4887,83740.com,388kj香港开奖现场直播,000244.com,http://www.lh601.com,www.hk677.com,34818香港神码,www.842765.com,112725.com,246zlcom天天好彩开奖,www-35677.com,http://www.88046.com,44546.com,香港晒马会资料,正版数码挂牌,22274红室石心水坛,www.479.com,www.260222.com,平特一尾长年公式规律,http://www.944747f.com,http://www.567kj.com,www.414444.com,百码汇心水论坛www.8155888.com,www.13812bb.com,财神开奖论坛,ok1369.com,今期家婆玄机彩图今晚

,今期家婆玄机彩图今晚,http://www.892022.com,http://www.8888xg.com,平特日王报,76588开将资料导航,1183ne图库,118挂牌玄机新图2017,王中王论坛www74123com,王中王心水论马公资料大全,六统天下论坛,香港???,香港刘伯温传奇资料,法治相关内容,933111.com,http://www.44412.com,http://www.915kj.com,333033刘伯温香港,六合生肖号码,gj765.com,黄大仙单双单双,www.84682g.com,新管家婆彩图,王中王中特马,004499香港1230303马会,www.tm77778888.com,www.hk3456.com,四七前后有好码是什么生肖,http://www.207622.com,小姐是特马打一生肖,www.ok5678.com,曾道人中特网,93492金神童八仙过海图解

,93492金神童八仙过海图解,http://www.09787b.com,2017全年输尽光2017全年料,www.441345.com,990990藏宝阁开奖资料112,www.990995.com,447080.com,六彩开奖结果直播现场 ,http://www.7073789.com,http://www.133888i.com,http://www.3415.com,http://www.764808.com,开奖直播现场,老牌四不像论坛,香港最快开奖现场直播
,香港最快开奖现场直播,401313.com十二生肖论坛,111022.com,http://www.167838.com,王中王百宝箱论坛,港最快开奖现场2019结果,http://www.84426.com,998554.com,www.073838p.com,www.335056.com,http://www.118077.vip
,http://www.118077.vip,987520.com,http://www.14432.com,3800条龙杀肖图库,79888.com,扬红公式心水论坛,红姐心水论坛高手论坛,4125.com,www.www15747.com,kj8558.com,视频开奖现场直播
,视频开奖现场直播,香港马会最快开奖现场,2019香港正版免费图纸,2388.me,18583u.com,红楼梦225444开门见山,开奖结果www05222com,小鱼儿3o码期期必中网,11420.com,2019avz主页,http://www.ih9988.com
,http://www.ih9988.com,118cc改为115cc,香港本港台节目透特网,财神爷心水论坛5566,2019跑马狗全年料,一肖一码中特免公开,www.674555.com,00468神算子港,707027.com,个人自查自解表,手机看开奖结果01kj
,手机看开奖结果01kj,4449411.com,http://www.368181h.com,www.570395.comm,880333.com,www.77800.com,www.61954.com,114抓码王,救世网www770033om,马会特供,http://www.5882323.com
,http://www.5882323.com,炸哥心水高手主论坛,香港宝典跑狗赛马图,www.38789b.com,想看白小姐旗袍a版b版,香港马会资料大全2017中特,www.693435.com,555572bb.com,正版香港马会开奖资料,http://www.7038a.com,神算至尊论坛
,神算至尊论坛,8481k.com,www.166555.com,2018年手机开奖现场,670707d.com,hk880香港赛马会,顶尖高手主论坛,353111com香港王中王,http://www.711003.com,新管家婆论坛,世外桃园心水坛,直播源码php分享,158kj香港正牌挂牌

,158kj香港正牌挂牌,凌波微步专解图网址,金多宝官方资料大全48080,http://www.492345.com,22444特码聚宝盆,http://www.8860444.com,4238香港4肖出特。,9909990藏宝阁开料,4394m.com,ccwap.cc最快报码网站,开奖直播,www.809866.com,http://www.smh678.com,香港正版挂牌,kj278特马开奖结果,黄大仙论坛,挂牌六肖,4887铁算盘免费资料,www.00934b.com,http://www.502655.com,今天开的什么马,www.551444.com,今日马报开奖结果,香港正板数码挂牌彩图,刘伛温开奖记录,2019白小姐免费资枓,www.01313.com,www.www.3237hh.com,761111香港马会资料,www.999497.com,2O19跑狗图,高手精英论坛,kj6667.com,819kj开奖现场开奖记录

,819kj开奖现场开奖记录,金凤凰开奖56fhcc,精准单双各四肖,正版新老藏宝图,828888.com,www.79484b.com,香港诸葛神算资料区,www.6470.com,喜洋洋高手公式论坛,姚记高手论坛,www.4394.com,http://www.37994.com,920kj提供平特七码,2019年白姐正版波色先锋诗,2018年白小姐幽默,香港赛马会内部资料图,马经历史记录彩图图库,香港刘伯温论坛,88881.am,118kj开奖现场开奖记录,100tk全年历史图库.com,www.80199A.com,曾道人中特网,www.0730098.com,706kj.com,香港最快开奖结果直播,9990867.com,41939财神高手,香港数码挂牌彩图今期,财神高手坛,铁算盘论坛

,铁算盘论坛,599199现场报码,钱多多心水论坛开奖,香港正版挂牌彩图

,香港正版挂牌彩图,王中王开奖直播484848,http://www.788188b.com,新玄机,马会开开奖结果,www.yyy23456.com,黄大仙跑狗玄机图,http://www.01995z.com,533cc开奖结果,495655.com,神算子马会论坛741111,天天彩票论坛,118全年历史图库118is,www.456778b.com,管家婆玄机彩图大全,960404.com,http://www.212105.com,89818a.com,今晚开什么特马几号,3524c.com,227.cc生财有道图库跑狗